Quelle: MEW 27 Briefe Februar 1842 bis Dezember 1851
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#173# 56 - Marx an Engels - 3. Februar 1851
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56
Marx an Engels
in Manchester
[London] 3. Februar 1851
Lieber Engels!
Studierst Du Physiologie an der Mary 1*) oder anderswo? Im ersten
Fall begreife ich, daß dies n'est pas de l' h é b r e u x 2*),
sogar nicht einmal r u s s i s c h.
Einstweilen hat mir meine neue Renttheorie nur das brave Bewußt-
sein eingebracht, wonach jeder Biedermann notwendig strebt. Indes
bin ich jedenfalls zufrieden, daß Du damit zufrieden bist. Das
umgekehrte Verhältnis der Fruchtbarkeit der Erde zu der menschli-
chen Fruchtbarkeit mußte einen lendenstarken Familienvater wie
mich tief affizieren, um so mehr, da mon mariage est plus produc-
tif que mon industrie 3*).
Jetzt lege ich Dir nur eine Illustration zur Currencytheorie 4*)
vor, deren Studium bei mir von Hegelianern als Studium des
"Andersseins", des "Fremden", kurz des "Heiligen" charakterisiert
werden dürfte.
Die Theorie des Herrn Loyd und tutti frutti 5*) von Ricardo an
besteht in folgendem:
Gesetzt, wir hätten eine rein metallische currency. Wäre sie zu
voll hier, so würden die Preise steigen, also der Export von Wa-
ren abnehmen. Ihr Import vom Ausland hierhin würde zunehmen. Die
imports über die exports würden so steigen. Also ungünstige Han-
delsbilanz. Ungünstiger Wechselkurs. Klingende Münze würde ausge-
führt werden, die currency würde sich zusammenziehn, die Preise
der Waren würden fallen, die imports abnehmen, die exports zuneh-
men, Geld wieder herfließen, kurz, die situation in das alte
Gleichgewicht kommen.
Beim umgekehrten Fall ebenso, mutatis mutandis.
Moral davon: Da das Papiergeld die Bewegung der metallic currency
6*) nachahmen muß, da hier eine künstliche Regulation an die
Stelle dessen treten muß, was im andern Fall natürliches Gesetz
ist, muß die Bank of England ihre Papierausgaben vermehren, wenn
das bullion 7*) einströmt
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1*) Mary Burns - 2*) nicht hebräisch ist - 3*) meine Ehe produk-
tiver ist als mein Gewerbe - 4*) Zirkulationstheorie - 5*) aller
andern - 6*) metallischen Zirkulation - 7*) Edelmetall
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(z.B. durch Ankauf von government securities, Exchequer bills 8*)
etc.), und vermindern, wenn das bullion abnimmt, durch Vermin-
drung ihrer Diskontos oder Verkauf von Regierungspapieren. Ich
behaupte nun, daß die Bank umgekehrt handeln muß, ihre Diskonts
v e r m e h r e n, wenn das bullion a b n i m m t, und sie ih-
ren gewöhnlichen Gang gehn lassen, wenn es zunimmt. Unter Strafe,
die Handelskrise, die im Anzug ist, unnötig zu intensieren. Indes
darüber une autre fois 9*).
Was ich hier auseinandersetzen will, geht auf die Elementargrund-
lagen der Sache. Ich behaupte nämlich: A u c h u n t e r e i-
n e r r e i n m e t a l l i s c h e n c u r r e n c y h a t
d a s Q u a n t u m d e r s e l b e n, i h r e E x t e n-
s i o n u n d K o n t r a k t i o n n i c h t s z u t u n
m i t d e m A u s- u n d E i n f l u ß d e r e d l e n
M e t a l l e, m i t d e r g ü n s t i g e n o d e r u n-
g ü n s t i g e n H a n d e l s b i l a n z, m i t d e m
g ü n s t i g e n o d e r u n g ü n s t i g e n W e c h s e l-
k u r s, außer in äußersten Fällen, die praktisch nie eintreten,
aber theoretisch bestimmbar sind. Tooke stellt dieselbe Behaup-
tung auf; ich habe aber keinen Beweis gefunden in seiner "History
of prices" für 1843-1847.
Du siehst, die Sache ist wichtig. Erstens wird die ganze Zirkula-
tionstheorie in ihrer Grundlage geleugnet. Zweitens wird gezeigt,
wie der Verlauf der Krisen, so sehr das K r e d i t s y s t e m
eine Bedingung derselben ist, mit der c u r r e n c y nur inso-
fern zu schaffen hat, als verrückte Einmischungen der Staats-
gewalt in ihre Reglung die vorhandne Krise erschweren können wie
1847.
Bei der folgenden Illustration zu bemerken, daß hier angenommen:
Der E i n f l u ß von bullion hängt zusammen mit flottem Ge-
schäft, noch nicht hohen, sondern steigenden Preisen, Überfluß
von Kapital, Überschuß der exports über die imports. Der Ausfluß
von Gold vice versa, mutatis mutandis. Nun, diese Voraussetzung
haben die Leute, gegen die die Polemik gerichtet ist. Sie können
nichts dagegen sagen.. In der Wirklichkeit können 1001 Fälle ein-
treten, wo Gold ausfließt, obgleich in dem Land, das es ausführt,
die Preise der übrigen Waren weit niedriger stehn als in denen,
wohin es Gold führt, z.B. dies der Fall für England 1809-1811 und
1812 etc. etc. Indes die a l l g e m e i n e V o r a u s s e t-
z u n g erstens in abstracto richtig, zweitens von den currency-
Kerls angenommen. Also hier einstweilen nicht zu debattieren.
Vorausgesetzt also, es herrsche r e i n m e t a l l i s c h e
c u r r e n c y i n E n g l a n d. Damit aber nicht vorausge-
setzt, daß das K r e d i t s y s t e m aufgehört hat. Die Bank
of England würde sich vielmehr in eine D e p o s i t- u n d
L e i h b a n k zugleich verwandeln. Nur würden ihre Ausleihen
bloß in barem Geld bestehn. Wollte
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8*) Staatspapieren, Schatzscheinen - 9*) ein andermal
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man diese Voraussetzung nicht, so würde, was hier als d e-
p o s i t d e r B a n k o f E n g l a n d erscheint, als
h o a r d s 10*) d e r P r i v a t e n erscheinen, und was
als Ausleihe derselben, als Ausleihe der Privaten. Was h i e r
a l s o v o n d e n d e p o s i t s d e r B a n k o f
E n g l a n d gesagt wird, nur E i n e A b k ü r z u n g, u m
d e n P r o z e ß n i c h t z e r s p l i t t e r t, sondern
auf Einen focus 11*) zusammengefaßt darzustellen.
Fall I. I n f l u x v o n b u l l i o n. 12*) Hier die Sache
sehr einfach. Viel unbeschäftigtes Kapital, also Zunehmen der De-
posita. Um sie zu verwenden, würde die Bank ihren Z i n s f u ß
herabsetzen. Also Ausdehnung des Geschäfts im Lande. Die
Z i r k u l a t i o n würde n u r steigen, wenn das Geschäft
so stiege, um vermehrte currency zu seiner Führung nötig zu ma-
chen. Sonst würde die überflüssig ausgegebne currency wieder in
die Bank zurückströmen durch den Verfall der Wechsel usw. als de-
posit etc. Die c u r r e n c y wirkt hier also nicht als
U r s a c h e. Ihre Vermehrung schließlich F o l g e des grö-
ßeren in Aktion gesetzten Kapitals, nicht umgekehrt. (In dem an-
gegebnen Fall würde also die n ä c h s t e Folge W a c h s e n
d e r d e p o s i t s, d.h. des unbeschäftigten Kapitals sein,
nicht der Zirkulation.)
Fall II. Hier fängt eigentlich die Sache an. E x p o r t v o n
b u l l i o n wird vorausgesetzt. Anfang einer Periode der pres-
sure 13*). Wechselkurs ungünstig. Dabei mache schlechte Ernte
etc. (oder auch Verteurung der Rohmaterialien der Industrie) be-
ständig größere Wareneinfuhr nötig. Gesetzt, die Rechnung der
Bank of England stehe beim Beginn einer solchen Periode wie
folgt:
a)
Capital 14 500 000 £ Government securities 14*) 10 000 000 £
Rest 3 500 000 £ Bills of Exchange 15*) 12 000 000 £
Deposits 12 000 000 £ Bullion or coin 16*) 8 000 000 £
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30 000 000 £ 30 000 000 £
Die Bank schuldet, da unter der V o r a u s s e t z u n g keine
N o t e n existieren, nur die 12 Millionen d e p o s i t s.
Nach ihrem Prinzip (den deposits- und Zirkulationsbanken gemein,
nur den 3ten Teil ihrer liabilities in cash 17*) haben zu müssen)
ist ihr bullion von 8 Millionen um die Hälfte zu groß. Um mehr
Gewinn zu machen, setzt sie den Z i n s f u ß h e r a b und
steigert ihre discounts 18*) z.B. um 4 Millionen, die für Korn
etc. ausgeführt werden. Die Rechnung der Bank steht dann so:
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10*) Schatzansammlung - 11*) Brennpunkt - 12*) Zufluß von Edelme-
tall. - 13*) Geldklemme - 14*) Staatspapiere - 15*) Wechsel -
16*) Goldbarren oder gemünztes Geld - 17*) Zahlungsverbindlich-
keiten in bar -18*) Diskonts
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b)
Capital 14 500 000 £ Government securities 10 000 000 £
Rest 3 500 000 £ Bills of Exchange 16 000 000 £
Deposits 12 000 000 £ Bullion or coin 4 000 000 £
------------ ------------
30 000 000 £ 30 000 000 £
Aus dieser figure folgt:
Die Kaufleute agieren z u e r s t auf die b u l l i o n
r e s e r v e d e r B a n k., sobald sie G o l d ausführen
müssen. Dies exportierte Gold v e r m i n d e r t ihre Reserve
(die der Bank), ohne im mindesten auf die c u r r e n c y zu
wirken. Ob die 4 Millionen in ihren Kellern oder in einem Schiff
nach Hamburg liegen, ist d a s s e l b e für die currency. Es
zeigt sich endlich, daß ein bedeutender d r a i n v o n
b u l l i o n 19*), hier von 4 Millionen £ Sterling, stattfinden
kann, der nicht im geringsten weder die currency noch das Ge-
schäft des Landes im allgemeinen affiziert. Nämlich während der
ganzen Periode, wo die b u l l i o n r e s e r v e, die z u
g r o ß gegen die liabilities 20*) war, nur auf ihre d u e
p r o p o r t i o n 21*) zu denselben reduziert wird.
c) Nehmen wir aber an, daß die Umstände, die den drain der 4
Millionen nötig gemacht, fortdauern, Kornmangel, Steigen des
Preises der Rohbaumwolle etc. Die Bank wird besorgt für ihre Si-
cherheit. Sie e r h ö h t d e n Z i n s f u ß und limitiert
ihre d i s c o u n t s. Daher pressure in der Handelswelt. Wie
wirkt diese pressure? Es wird auf die d e p o s i t s der Bank
gezogen, ihr bullion sinkt verhältnismäßig. Sinken die deposits
auf 9 Millionen, d.h. vermindern sie sich um 3 Millionen, so müß-
ten die 3 abgehn von der bullion reserve der Bank. Diese würden
also fallen (4 Millionen - 3 Millionen) auf 1 Million gegen depo-
sits von 9 Millionen, Verhältnis, das gefährlich für die Bank
würde. Will sie also ihre bullion reserve auf dem 3ten Teil der
deposits halten, so wird sie ihre discounts um 2 Millionen ver-
ringern.
Die Rechnung wird dann so stehn:
Capital 14 500 000 £ Government securities 10 000 000 £
Rest 3 500 000 £ Bills under discount 14 000 000 £
Deposits 9 000 000 £ Bullion or coin 3 000 000 £
------------ ------------
27 000 000 £ 27 000 000 £
Folgt hieraus: Sobald der drain so groß wird, daß die bullion re-
serve ihre due proportion gegen die deposits erreicht hat, erhöht
die Bank den Zinsfuß und vermindert den discount. Aber dann be-
ginnt die W i r k u n g a u f d i e d e p o s i t s, und in-
folge ihrer Verminderung vermindert sich die reserve von bullion,
aber in größerem Verhältnis der discount von bills 22*). Die
c u r r e n c y
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19*) Goldabfluß - 20*) Verbindlichkeiten - 21*) richtige (wahre)
Proportion - 22*) die Wechseldiskontierung
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wird nicht im geringsten affiziert. Ein Teil der entzogenen bul-
lion und deposits f ü l l t das Vakuum, das die Kontraktion der
Bankakkomodation in der inländischen Zirkulation erzeugt, ein
andrer wandert ins Ausland.
d) Gesetzt der Import von Korn etc. daure fort, die deposits sän-
ken auf 4 500 000, so würde die Bank, um die nötige Reserve gegen
ihre liabilities zu behalten, ihre discounts um 3 Millionen noch
reduzieren, und die Rechnung stünde wie folgt:
Capital 14 500 000 £ Government securities 10 000 000 £
Rest 3 500 000 £ Bills under discount 11 000 000 £
Deposits 4 500 000 £ Bullion or coin 1 500 000 £
------------ ------------
22 500 000 £ 22 500 000 £
Die Bank hätte unter der Voraussetzung ihre discounts von 16 auf
11 Millionen, also um 5 Millionen reduziert. Der nötige Bedarf
der Zirkulation ersetzt durch die weggenommenen deposits. Aber
gleichzeitig Mangel an Kapital, hoher Preis der Rohmaterialien,
Abnahme der Nachfrage, also des Geschäfts, also s c h l i e ß-
l i c h der Zirkulation, der nötigen c u r r e n c y. Der
überflüssige Teil derselben würde als bullion ins Ausland zur
Zahlung des Imports geschickt. Die currency wird z u l e t z t
berührt, und sie würde erst über ihre notwendige Quantität hinaus
v e r m i n d e r t, wenn die bullion reserve vermindert über
das notwendigste Verhältnis zu den deposits hinaus.
Zu dem obigen noch zu bemerken:
1. Statt ihre discounts zu vermindern, könnte die Bank ihre pu-
blic securities 23*) verklopfen, was unter der Voraussetzung un-
profitlich wäre. Indes Resultat dasselbe. Statt ihre eigne re-
serve und discounts würde sie die von Privatpersonen, die ihr
Geld in die public securities stecken, vermindern.
2. Ich habe hier einen drain auf die Bank von 6 500 000 vorausge-
setzt. 1839 fand einer von 9-10 Millionen statt.
3. Der vorausgesetzte Prozeß bei einer rein metallic currency
kann wie beim Papier zum Schließen der Kasse fortgehn, wie dies
2mal in Hamburg im 18. Jahrhundert geschehn.
Schreib bald.
Dein K. M.
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23*) Staatspapiere
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